«Конечно, негативные тенденции достигли и сектора розничной торговли, темпы роста сетей упали ниже 20 процентов в год, а маржа не растет быстрее 10 процентов», — рассуждает Ващенко. Однако в связи с этим у сетей снизились и потребности агрессивно занимать, поскольку обеспечить прежний рост (в 30 процентов) в кризис все равно не получится. «Несмотря на падение темпов роста, банкротств ждать не стоит, поскольку многие сети снизили долговую нагрузку или успели перенести сроки погашения обязательств на 2018-2021 годы», — считает эксперт.

Тем не менее ситуация может измениться. С нового года вступят в силу поправки в закон «О торговле», которые предполагают снижение совокупного объема бонусов, выплачиваемых поставщиками ретейлерам до 5 процентов (сейчас только премия за объем закупки может составлять 10 процентов), а также уменьшение срока расчета между контрагентами — с 10-45 дней до 8-40.

Аналитики инвестбанка Goldman Sachs считают, что сокращение сроков оплаты товаров, предусмотренное в поправках, приведет к увеличению долгов торговых сетей, а снижение размеров бонусов от поставщиков — к падению рентабельности. Так, по их мнению, долг публичных компаний вырастет от 2 миллиардов до 12 миллиардов рублей. Причем наибольшее влияние законопроект окажет на ретейлеров «Дикси» и «О’кей» в силу внутренних операционных проблем, а также меньшего влияния на поставщиков, говорится в исследовании инвестбанка. По их мнению, долг «О'кей» может достичь 2 миллиардов рублей (5 процентов долга на конец 2016 года), у «Дикси» — 3,4 миллиарда рублей (9 процентов).

Впрочем, сами ретейлеры уповают на то, что поправки не будут приняты в их нынешнем виде. Предстоит несколько чтений в Госдуме и утверждение Советом Федерации.

Инесса Паперная

Источник: img15.nnm.me